"稳增长"催热有色金属 近10亿大单潜入露玄机

     昨日，有色金属板块上涨的股票有51只，占全部上市公司的76.12%。昨日两市低开高走，截至收盘，上证综指报收2361.37点，涨27.82点，涨幅1.19%，成交867.4亿元。其中有色金属板块涨幅为1.33%。

     分析人士认为，此前，在基本面整体疲软的情况下市场风险偏好逐步

     5月买入大单逾248亿

     从昨日涨幅来看，有色金属板块昨日共有67家上市公司上市交易，个股涨多跌少，上涨的股票有51只，占全部上市公司的76.12%。

     从资金流向看，据数据统计显示，昨日有色金属板块主动买入大单金额达9.9亿元，其中有23只股票的主动买入大单金额超过1000万元，排名前五的股票分别为：包钢稀土 (20359.25万元)，云南铜业 (10322.71万元)，铜陵有色 (10137.00万元)，江西铜业 (5448.57万元)和中金黄金 (4518.98万元)。从区间统计来看，5月以来，上证指数的区间涨跌幅为-1.46%，相同时间段的有色金属板块的涨跌幅好于大盘 ，涨幅为1.08%，区间涨跌幅好于大盘的个股有32只，排名前五的股票分别为：ST金谷源(21.93%)，广晟有色 (19.17%)，闽发铝业 (18.98%)，宁波韵升 (18.38%)和云南铜业(16.31%)，区间主动买入大单金额达248.4亿元。

     行业基本面转向积极

     上周基本金属价格涨跌互现，总体继续回落，LMEX周跌幅0.51%。希腊退出欧元区的传闻继续发酵，欧美股市遭重创，市场风险偏好进一步下降，导致基本金属市场继续承压。但由于最新的美国楼市和耐用品订单数据比较乐观，缓解了一部分压力。金属价格以弱势震荡为主，品种间涨跌不一，铜、铝、铅小幅下跌，锌、锡、镍小幅上涨。

     银河证券认为，有色金属板块今年以来弹性显著提升。一旦有色金属价格出现转折性调整，回归基本面，影响将是较为长期的。有色金属行业当前的高弹性属性可能将在相当一段时间被市场改变。建议黄金方面关注中金黄金、山东黄金和荣华实业等；基本金属方面建议重点关注西部矿业 、云铝股份等；出于市场寻找产品价格确定性的思路，建议继续关注厦门钨业。

     “稳增长”重新被摆在更重要位置，发改委网站显示项目审批开始提速，仅5月21日一天就有高达100个项目获得批复，获批项目总量几乎相当于5月前20天总和。方正证券认为，上周在“稳增长”预期下，周期性板块表现相对较好。但有色板块在今年基本面整体疲软情况下累计已获较大涨幅，未来板块继续上行需要盈利向好支撑，中期相对看好的依然是低估值的黄金板块。值得注意的是，各国公布的5月PMI指数初值显示，全球制造业普遍景气回落，表明基本金属需求短期难以提振。但是，中国政策调控已转向积极，期待稳增长给有色带来新的机会。

     方正证券表示，一直关注的钛、锑、钨、稀土永磁等品种行情有望持续。因此，建议关注钛及锑等投资机会。看好宝钛股份 、辰州矿业 、正海磁材和章源钨业等。

     大通证券认为，综合考虑影响行业走势的各因素影响，金属新材料、小金属的投资机会明显，基本金属投资风险仍大，考虑基本金属存在的外延式增长带来的投资机会，重点仍然关注稀土行业投资机会，重点关注个股为中科三环 、宁波韵升、厦门钨业，有创业板投资经验者可关注正海磁材。

     有色行业三季度有望回暖

     全球经济增长疲软以及国内经济增速放缓，使得有色行业面临“内忧外患”的双重压力。而随着下半年国内经济景气回升，行业专家多认为，今年二季度将是有色行业业绩低点，三季度业绩同比将有提高。

     “内忧外患”双压

     根据国家统计局公布数据，4月份工业增加值增速同比增长9.3%，为自2009年5月份以来的最低值。由于工业增速与GDP增速相关性很高，工业增速的下滑显示出实体经济增长乏力，以及工业整体出现的需求增速下滑。

     河南有色金属工业协会副会长刘立斌近期公开表示，近几个月来，中国第一大铝生产省河南省的铝闲置产能约达70万吨，这也显示出国内经济增速放缓削弱了对商品的消纳能力。刘立斌表示，到今年底全省闲置产能总量料达到120万吨，占该省铝总产能逾四分之一。

     另根据SMM对20家国内主要电线电缆企业的最新调研结果，5月国内电线电缆企业的整体开工率水平为73.43%，环比减少0.81个百分点，同比减少11.67个百分点。开工率处于相对低位主要是受下游电力、基建等投资疲软影响，另外铜价大幅回调也使下游企业的线缆采购计划推迟。

     根据海关总署公布数据，中国4月进口精炼铜27.29万吨，为去年8月以来最低。主要依赖原料进口的铜加工行业，对原料采购情绪降低。而欧债问题继续发酵，以及全球经济增长呈现出的疲态，也使有色行业企业业绩备受压力。据海关总署公布的数据，4月份，我国稀土金属出口387吨，同比下降78.7%。

     三季度或迎来业绩拐点

     在国内外需求放缓的背景下，有色行业企业利润受到影响。近期财政部公布的4月份国有企业运行情况显示，1-4月份，国有企业累计实现营业总收入127160.1亿元，同比增长12.4%，4月比3月环比下降5.6%。1-4月实现利润同比降幅较大的行业为交通行业、化工行业、建材行业、有色行业等。

     据东海证券统计，2012年一季度，有色行业上市公司共实现净利润65.32亿元，同比下降14.49%，环比增长49.8%。“基本金属价格同比全面下跌，平均跌幅均在10%左右，是业绩下降的主要原因。”东海证券在其最新报告中指出。

     据了解，相较于去年一季度，今年基本金属价格同比全面下跌，其中跌幅最大的是镍，跌幅为47.92%；其次，铜、锌、铅、锡、铝分别下跌21.19%、18.95%、10.59%、9.02%和4.16%。黄金价格同比增长17.94%；小金属方面，稀土价格平均涨幅约40%左右，锆、钛、钨价格分别同比上涨24.56%、17.66%和9.99%。而钼、锑、钴、锗、镁分别下跌20.68%、17.12%、22.08%、9.87%和5.29%。

     “相比去年二季度平均价格，几乎所有品种的价格均有所下降，主要原因是各金属价格在去年二季度达到了高点，基数比较高。二季度将是行业业绩同比的低点，随着三季度的到来，2011年基数的下降，业绩同比将不断提高，有望同比出现增长的基本金属有铜和铝；具备反弹和处在高位的小金属品种有钨、锆、钛和锑。”

     中信证券在其最新报告中也指出，目前金属价格总体上涨并不明显，但是从调研情况来看，二季度企业开工率、产量等方面环比应有所回升。“预计二季度企业经营业绩较一季度有所改善。”

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