瑞丰光电产业趋势向好

     瑞丰光电(300241)　是国内少数几家进入中大尺寸背光领域的LED封装企业，年内公司同康佳、长虹等电视机厂商合作不断深化，同时还成为深圳芯智科技的供应商。2012年1-6月公司中大尺寸背光业务实现收入6333万元，同比增长29.95%。2012年随着直下式背光电视的推出，背光LED需求增长明显，目前电视领域LED背光渗透率约为50%，预计未来2-3年内将迅速提升至90%以上，公司的背光业务仍有成长动力。

     二季度公司单季度实现收入1.02亿元，同比增长41%，环比增长37%，实现净利润1491万元，同比增长44%，环比大幅增长200%；一季度公司综合毛利率为22.59%，二季度提升至27.2%，虽然同比下降4.87个百分点，但在背光产品推动下环比逐步回升，公司二季度业绩明显触底回升。

     2011年LED产业需求和价格出现大幅波动，竞争进一步加剧，公司业绩受到影响。2012年以来LED产业趋势向好，二季度业绩显示公司已经开始走出低谷，虽然产品价格持续下降仍对公司业绩有较大影响，但下半年公司宁波工厂产能即将释放，产能扩张幅度在50%以上，公司年内业绩增长仍有保证，仍然具备持续成长的动力。调整公司的盈利预测，预计公司2012、2013年每股收益为0.45元和0.60元。按照2013年30倍市盈率，给予公司18元的目标价，维持公司“增持-B”的投资评级。

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